2021年3月28日，中国养老金融50人论坛2021北京峰会在北京国贸大饭店顺利举行。此次峰会由中国养老金融50人论坛主办，中欧基金管理有限公司承办，新浪财经在线同步直播，主题为“立足国情，积极探索——加快推进养老金第三支柱建设”。与会嘉宾围绕制度设计、激励机制、产品准入、投资监管等方面，共同探讨第三支柱个人养老金制度高质量发展之路。
中国养老金融50人论坛秘书长董克用教授以《关于第三支柱个人养老金的几个关键问题》为题发表专题演讲。他指出我们国家目前已经具备了发展激励型养老金的条件，应当建设具有中国特色的第三支柱个人养老金。养老金积累是一场持久战，养老金体系的建设也非一朝一夕之功，呼吁大家要理性看待第三支柱的未来。
以下为发言实录：
尊敬的晓义会长、窦总、各位老朋友、新朋友，大家早上好。
刚才晓义会长提到，学会2019年做了一个关于第三支柱的报告。当时非常有幸，在晓义会长的指导下，我们承担了这个任务，和周红书记一起做了这个报告，给了决策部门一些参考。之后我也非常关注第三支柱的发展和大家的一些讨论，怎么看待第三支柱。所以我也想做一点思考，解读一下主题——“立足国情，积极探索”。实际上这八个字是总书记的话，我把它列出来。为什么要这样做呢？我想谈三个问题，一个是为什么要加快建设第三支柱个人养老金制度，第二个是怎样建设中国特色第三支柱个人养老金，第三是理性看待第三支柱个人养老金的未来。
第一，为什么要加快建设第三支柱个人养老金制度？
我们国家早在1991年就提出多支柱养老金体系的框架概念，过去的40年也取得了很大成就。为什么现在要加快发展第三支柱个人养老金？因为我国人口老龄化现在进入的是加速期和未来的高原期，实际上给完善养老金体系所留下的时间窗口没多少了。第三支柱确实是弥补当前制度短板的核心，所以有了这个题目。
回过头来看，我们国家养老金取得了很大成就。第一支柱养老金覆盖了将近十亿人，是全球最大规模的。但就城镇职工养老保险而言，实际上已经回归现收现付了。制度设计当初的部分积累实际上已经是历史了，而仅靠现收现付难以应对人口老龄化加速期和高原期的挑战。大家看这条折线（图1），我国去年65岁以上人口占到了12%以上，然后就是17%，23%、24%、27%、30%，这还是保守的预计，再激进点就是到2050年可能65岁以上的人口将占到30%以上。而且这个趋势不是像有些人口学家说的是一个高峰；据联合国预测，它是一个高原，占比30%的现象将一直到本世纪末，这对我们养老金提出了巨大挑战。如果是高峰，依靠国有资产和财政等支持一下就顶过去了；如果是高原就过不去，过不去就得有过不去的打算。
所以从长期战略看，我认为养老金体系的增量改革应成为我国养老金体系建设的重点。第一支柱虽然有很多事要做，例如全国统筹和怎么解决个人账户问题等等，但是第一支柱从长远战略上看要回归保基本、回归本源；同时在增量上做文章，在二支柱、三支柱上做文章。二支柱由于各种原因发展迟缓，但这不是今天的主题。我们看还有一大部分中小微企业和灵活就业人员参加不了第二支柱（图2），我国城镇就业增长最快的是个体经济，就是所谓的灵活就业者。他们有途径加入第一支柱，但不能加入第二支柱，因为那是雇主主导的，所以需要为他们加入第三支柱提供机会。
我们国家目前已经具备了发展激励型养老金的条件，而且发展激励养老金的重点在中青年。积累需要时间，所以面对人口老龄化加速的背景就必须赶快做，因为时间不等人。看看为什么我们具备这样的条件，因为我国有一个庞大的中等收入规模的群体，这个数据是在政府工作报告等讲话里面看到的，我们14亿人口中有4亿中等收入群体，而且还在不断扩大。
再看一看工资水平。大家看城镇在岗职工的年平均工资这个数据的增长量（如图3），我觉得可以说无论从现在的绝对水平和增长速度来看，我们已经跨越了生存工资阶段。如果我们在改革开放初期还是生存工资，我们2000年在岗职工的平均工资还不到1万块，2019年到9万，当然这个速度不均衡；但是不管怎么说这个平均数还是有一定的说服力。因此我觉得跨越生存工资阶段是一个基本判断。
还有一个是恩格尔系数，即食品支出占整个支出中的比重（如图4）。2012年这个数据是33%，之后一直往下走。当然，去年的情况比较特殊，这个数据上来了；但相信今年还会回归常态。也就是说你的工资支出中不到30%用于食品支出，这就是一个标志。我们可以省下一杯咖啡，或在外面少吃一顿饭，可以有钱来做一点积累了。
第二，怎么建设中国特色第三支柱个人养老金？
一是希望从税优政策扩展为财税政策，做两个字变化，“税优”到“财税”。税收优惠是世界上很多国家发展第三支柱的重要手段，但是中国的个税制度和很多国家不一样，而且我们的试点正好赶上税制改革和个税改革，提高了起征点，又有6项扣除，部分人就不纳税了，所以吸引力下降了。因此应该考虑EET和EEE并行：EET对应享受税优的，EEE对应没有交税而愿意存钱为未来养老的，减轻国家的负担，那就不再要交税了，所以可以采取EEE。通过这个方式可以体现普惠性。并且发达国家也有通过财政支持第三支柱建设的案例，比如德国的李斯特模式，我们国家也有。我国公共养老金第一支柱覆盖了将近10亿人，其中5亿多是城乡居民基本养老保险。城乡居民基本养老保险在缴费端是个人自愿缴费，各级财政再补贴。它是一个缴费端要补贴的制度，所以我们财政已经在做了，不是没有先例的。国际上有先例，国内也有这样的制度安排，我们为什么不能把这个制度更好的运用一下呢？
二是以个人账户为基础，打通各渠道。建立个人账户为基础的模式，这不是基本养老保险的个人账户，而是个人养老金的特别账户。这个特别账户将为每个参与者建立一个唯一的、专用的、终身的个人养老金账户，这是制度建设的一个关键，也是一个突破点。有了这样一个个人养老金的银行账户，目前可以从服务第三支柱入手，但是将来可以与第二支柱打通，因为第二支柱也是建立在个人储蓄型养老金账户上，一直是DC模式的。并且，还可以打通城镇职工住房公积金的个人账户。还有，我们中国人在创新消费养老，这是我们另外研究的一个课题，也很有创意。将来都把它们打通，可以实现积累型的养老金的目的，所以这个账户的建立有非常重大的意义。
三是各类金融机构积极参与，提供合格产品。当前采取的是产品制，保险产品是保险业十年磨一剑做出来的，很好。下一步应该是基金产品、银行理财产品等都要参与，甚至扩展到信托产品。我认为优秀的养老金融产品是最好的养老金融教育工具，百姓实实在在拿到、看到了就会参与。如果现在是开了账户之后有不同的产品进来，那怎么办呢？建议在银行开设这个特别账户的时候，就要在监管许可的默认产品范围内，自己需要决定一下，要画个勾；如果我这个月没投，那自动去购买默认产品。这个选择权就体现了第三支柱“个人主导、个人负责”的理念。
四是要重视公共平台的建设。个人养老金虽然是个人主导，但它仍然是整个养老金体系的组成部分，政府应当加强公共平台建设。公共平台建设的出发点是方便个人参与者，老百姓觉得太复杂就不参与了。同时，要调动各方利益相关者的积极性，不是某一个人、某一个行业、某一个公司的积极性，是各方的积极性；同时这个平台加强监管，老百姓的养命钱不能出纰漏。在这个平台建设的过程中，要高度重视互联网技术在这个公共平台中的作用。比如个人所得税的汇算清缴系统，是一个全国统一的平台，用手机便可完成清缴，非常方便。并且公共平台的建设要在实践中不断完善，这对我们来说是一个新的事物。怎么样基于个人投资、个人负责，同时又提供一个方便老百姓参与的公共平台，两者什么关系，谁来建，怎么建，我觉得是一个课题，需要在实践中慢慢探索，太理想不行，太保守了也不行。
五是开展养老金融教育迫在眉睫。我们现在有90多万亿储蓄，这个数正好和美国二三支柱的存款差不多。所以不能说中国人没储蓄，但是储蓄不是为养老，老百姓的储蓄用于住房、看病、教育等，有调查数据可以说明。因此真正让老百姓自愿把资金长期放在第三支柱中仍然是一个挑战。所以要讲清这个故事：为什么现在年轻人虽然工资不高还是要存？人口老龄化的挑战就是这样，基本养老保险就是保基本，你要想有更好的退休生活，那就需要增量改革和二三支柱，所以养老金融教育刻不容缓。
第三，如何理性看待第三支柱个人养老金的未来？
首先，要正确处理好三个支柱之间的关系。为什么要建第二、三支柱？其实二、三支柱建设起来之后，从发达国家经验看，可以降低第一支柱的压力。欧洲有些国家已经在讨论，如果二三支柱成长的很好，未来替代率没有什么问题的话，可以退出第一支柱。澳大利亚的教授是拿不到第一支柱公共养老金的，因为他们二三支柱的替代率比较高。
其次，个人养老金积累是长期过程，是持久战而不是速决战，不要期待着毕其功于一役。第三支柱个人养老金是一个长期积累，发达国家也是花了几十年时间，也不是一朝一夕就做好了。所以发展第三支柱很可能是将储蓄养老慢慢转化为投资养老的过程，从长期看是一个投资过程。
同时，积累型养老金是长钱，需要与资本市场形成良好的互动。养老金能不能和资本市场形成良性互动其实需要很多条件，并非有了积累型养老金就一定会有良性发展市场；相反，没有规范发展的资本市场往往会损害这种积累型养老金，这个在历史上也是有教训的，所以要辩证看待两者的关系。积累和投资都是有风险的，但是面对人口老龄化挑战，不积累和不投资的风险更大。那时候如果三分之一都是六十五岁以上的老人，又没有积累，完全靠现收现付，那当时的一代人如何应对？所以我们今天讨论的问题不是我们这一代人的问题，甚至不是在座的可能50多岁这一代的问题，而是年轻人的问题。
因此，面对积极应对人口老龄化的国家战略，需要各方一起努力降低制度的风险。这是希望大家理性看待第三支柱未来，既要加快建设，又不要觉得一日就能建好、非常完美地解决所有问题，它的建设也是一个过程。
谢谢各位。
以上嘉宾文字收集整理自会议速记材料，尚未得到嘉宾本人确认，如发现错误，请联系论坛秘书处，谢谢。
