2021年3月28日，中国养老金融50人论坛2021北京峰会在北京国贸大饭店顺利举行。此次峰会由中国养老金融50人论坛主办，中欧基金管理有限公司承办，新浪财经在线同步直播，主题为“立足国情，积极探索——加快推进养老金第三支柱建设”。与会嘉宾围绕制度设计、激励机制、产品准入、投资监管等方面，共同探讨第三支柱个人养老金制度高质量发展之路。
汇添富基金管理股份有限公司董事长李文发表了主题演讲，题目为《践行ESG责任投资，助力养老金第三支柱》。
以下为发言原稿：
尊敬的董克用教授、胡晓义会长、王忠民理事长、唐霁松副会长、金维刚院长、陈向京主任、钟蓉萨副会长、曹德云副会长，各位领导、各位嘉宾：
大家下午好！
非常荣幸能与大家再次相聚北京，共同探讨加快推进养老金第三支柱建设的话题。今天各位领导和专家的精彩分享让我深受启发、收获很大。
正如上午大家在发言中谈到的，养老金第三支柱自2018年试点以来，遇到了一些困难，面临不少挑战。但也欣喜的是，在养老金融50人论坛各位领导和专家的积极推动下，各部门和全社会对养老金第三支柱的建议越来越达成共识，养老金第三支柱正渐行渐近，在今年的政府工作报告特别谈到了要规范发展养老金第三支柱，人社部的新闻发布会也提出要建立账户制、税收支持、市场化投资的个人养老金制度。
作为专业和普惠的机构投资者，公募基金正强烈期盼着养老金第三支柱的全面落地，正全力做好养老金第三支柱的各项准备工作，包括养老产品的储备、服务体系的梳理、账户系统的对接以及投资者教育的开展，并取得了可喜的进展和成绩。公募基金一项十分重要的准备工作是要持续加强自身核心能力建设，尤其是提升投资管理能力，包括将ESG责任投资纳入投资管理体系，更好地服务养老金第三支柱建设，为养老金客户提供长期稳健的投资回报。
首先，养老金的投资与ESG责任投资相辅相成、相互促进。
一方面，养老金的投资属性与ESG责任投资高度契合。一是养老金的投资期限具有长期性，这决定了养老金的投资风格应以长期投资、价值投资为主，而ESG责任投资正是关注投资的长期风险和长期价值，符合养老金的长期性要求；二是养老金的投资目标具有稳健性，不仅关注资金的安全，更关注资金的保值增值，而ESG责任投资通过负面清单等方式剔除潜在风险标的，通过ESG整合、行使股东权利等方式提升公司绩效，符合养老金的稳健性要求；三是养老金的投资影响具有社会性，养老金本身肩负着社会责任，其投资行为应符合社会主流价值取向，而ESG责任投资强调关注各方利益、推动实现可持续发展，符合养老金的社会性要求。
另一方面，养老金的发展与ESG责任投资热潮相互促进。从全球发达市场的实践来看，养老金的投资需求，推动了ESG责任投资的兴起和发展，并已成为全球ESG责任投资的主要参与者。相关研究显示，在养老金投资时考虑ESG因素具有更高的长期收益、更低的下行风险，可以有效提升养老金的长期投资业绩。可以说，在养老金与ESG责任投资的共同作用下，优质的投资标的不仅获得了长期资金，也通过持续提升经营绩效增加了养老金的投资回报，形成民生与经济的良性循环。
其次，ESG责任投资在国际养老金管理中发挥出重要作用。
根据全球可持续投资联盟（GSIA）的研究，包括养老金在内的机构投资者在2018年全球ESG责任投资的规模已经突破30万亿美元，从2012年到2018年的年均增长率达14.5%。ESG责任投资已逐渐成为国际养老金的一种主流投资理念和方法。
据统计，自2000年以来，全球50个经济体共进行730余次ESG责任投资相关法律政策修订，其中61项涉及养老金管理；自2006年联合国《负责任投资原则》发布以来，将ESG原则纳入投资管理已成为国际共识，越来越多养老金加入各类国际合作倡议、组织或联盟；美国、英国、加拿大、日本、荷兰、韩国等多国的养老金都纷纷采用ESG投资框架。通过研究，我们发现国际养老金管理机构在践行ESG责任投资方面已形成五个特点：
一是已形成鲜明的ESG责任投资理念与目标，并将投资目标进行适度分解，要求把ESG投资链条融入投资决策或组合风险管理全过程。比如加州公务员退休基金（CalPERS）的投资理念，即明确“良好的治理，加之有效的环境管理和人力资本要素管理，能有效管理风险，让公司走得更远”，要求在投资组合和所有资产类别中均需要管理潜在的ESG风险。
二是已构建系统的ESG投资流程，将ESG投资体系与传统投研体系进行整合，最大化地兼顾和平衡ESG投资理念和投资收益。比如加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）即构建了“自上而下”的四级ESG管理组织架构，将ESG评估整合到所有的投资决策流程中。
三是已设立专门的ESG投研团队，通过设立专门的ESG投研团队保障ESG评估结果的及时性、独立性、权威性。比如荷兰退休金资产管理集团（APG）即设立了专门的全球责任投资与治理团队（GRIG），负责监督、指导日常责任投资工作。
四是已建立自主的ESG信息系统，通过将ESG数据库与投资管理机构的ESG投研体系有机结合，最大化发挥协同效应，克服ESG数据非标准、非结构化和非强制公开等的局限，提升数据获取的便利性。比如荷兰退休金资产管理集团（APG）即开发了内部集中式知识管理系统（KMS），用来跟踪上市公司的ESG信息及相关研究，宏观策略、行业研究和ESG投资团队均可使用此系统，以确保有效地共享信息。
五是开展合作提升ESG社会绩效，通过推动ESG投资政策制定、发布联合倡议声明等，积极与其他机构开展合作，推动ESG投资被更广泛有效地采用，改善ESG外部投资环境，提升ESG社会绩效。比如加州公务员退休基金即和其他资产管理机构一起，敦促G7国家在2020年之前减少温室气体排放，并且联手惠灵顿管理公司推出气候变化相关的自然风险框架（Physical Risks of Climate Change，P-ROCC框架），帮助企业完善ESG相关信息披露。
第三，ESG责任投资在我国公募基金行业正逐步兴起。
随着中国经济步入高质量发展、资本市场对外开放进程加速，以及央行、证监会和基金业协会等监管机构陆续出台相关政策指引，ESG责任投资的理念正逐步兴起。而伴随“碳达峰、碳中和”目标的提出，ESG责任投资更是成为贯彻新发展理念、发展绿色金融、实现“双碳”目标的重要抓手，社保、保险和公募基金等机构投资者对ESG责任投资的关注度日渐提升，开始积极探索ESG责任投资的实践路径。截至2021年3月，我国已有56家机构加入联合国责任投资原则组织（UN PRI），其中投资管理人有40家，基金公司有11家。与此同时，已有37家基金公司发行了67只ESG责任投资相关产品，规模超过870亿元。
汇添富基金作为行业领先的基金公司，是ESG责任投资的坚定倡导者和领先推动者，致力于成为具有社会责任感和受人尊敬的基金公司。公司自成立伊始就确立了价值投资、长期投资的投资理念，积极推进ESG责任投资；首批签署加入联合国责任投资原则组织，与全球知名ESG投资咨询机构开展ESG合作；初步形成了由战略目标、组织架构、评价体系和投资框架等构成的ESG投资体系；先后发行了3只ESG主题产品，其中汇添富环保行业基金多次荣获“责任投资基金奖”。
一是确立了明确的战略目标，将“打造在负责任投资原则下的‘五纵一横’新一代投资体系”确定为公司战略，并在年度公司发展规划中，明确“继续强化投资理念的践行，树立正确的投资价值观”，要求“加快构建ESG投资体系”的业务指标。
二是构建了独立的组织架构，形成由ESG投资委员会审议决策，ESG执行工作小组统筹协调，跨部门协助支持的责任投资体系。其中，ESG投资委员会与公募、专户、社保和FOF投资委员会并行，以保持充分的专业性和独立性。
三是建立了自主的评价体系，从环境、社会、公司治理三个维度对投资标的进行定性定量全面评估，综合考量不同行业特征，充分融合研究员对覆盖行业和公司的深入理解，针对各个行业确定了60余项三级评价指标体系，完成了对A+H股所有重点上市公司的ESG评价和持续动态更新。
四是搭建了完善的投资框架，把ESG评价体系整合进投资决策和管理的全过程，并通过负面筛选、正面筛选、ESG整合策略、行使股东权利等方式，持续提升ESG投资绩效。
第四，发展ESG责任投资助力养老金第三支柱建设。
虽然我们当前对ESG责任投资开展了积极探索，但我们意识到，在养老金投资管理中，推动ESG责任投资仍面临诸多困难和挑战：包括养老金管理机构对ESG责任投资的意识仍有待增强；上市公司ESG信息披露的内在动力仍不足、信息披露的质量参差不齐；仍缺乏兼具国际惯例和中国特色的ESG评价标准和框架指引等。为积极拥抱养老金第三支柱的发展，在养老金投资中更好地践行ESG责任投资，我们建议：
一是积极搭建ESG制度框架体系。借鉴国际经验，立足国情，积极探索，加大ESG政策法规的推进力度，在广泛征求市场意见的基础上，优化ESG政策环境，加强ESG治理体系建设和信息披露立法的实践，形成核心理念一致、具体做法多元的ESG投资管理的开放体系。
二是加快完善ESG信息披露制度。目前我国对上市公司ESG信息披露以自愿披露为主，2020年披露社会责任报告的上市公司数仅占全部上市公司的27%，与欧洲、美国、日本等发达国家或地区高达99%的披露率相比仍有很大差距。建议参照海外及香港地区ESG发展经验，由交易所建立上市公司《ESG信息披露指引》，完善ESG披露的关键绩效指标，逐渐由“自愿披露”转为“不遵守就解释”的半强制要求，以满足投资者及社会各方对ESG的重视。
三是携手推进ESG责任投资的实践。包括设定ESG投资理念与目标，基于自身优势建立ESG投资的管理组织架构；构建ESG投资机制，建立合适的ESG评价标准；搭建ESG投资数据库，跟踪上市公司的ESG信息；加快发行ESG养老产品，并积极主动参与上市公司的治理；积极推进ESG投资教育，引导投资者在关注财务回报的同时，也要注重社会回报，培育养老金ESG责任投资的土壤。
养老金第三支柱建设是利国利民的百年大计。发展ESG责任投资，不仅符合养老金管理的投资理念，也将切实提升养老金的长期收益，帮助老百姓实现更加美好的退休生活，为经济社会的高质量、可持续发展贡献力量。汇添富基金将始终坚持“客户第一”的价值观和“一切从长期出发”的经营理念，积极践行ESG责任投资，努力服务好养老金第三支柱的发展。最后，祝愿本次论坛圆满成功，祝福大家健康长寿、快乐添富！谢谢！
