2021年11月6日，中国养老金融50人论坛（简称“CAFF50”）在京正式发布《中国养老金融发展报告（2021）》（又称“养老金融蓝皮书”，以下简称“蓝皮书”），并举办《中国养老金融发展报告（2021）》发布暨研讨会。会议举办了主题为“第三支柱养老金融产品”的圆桌讨论。本次讨论由CAFF50秘书长、清华大学社会科学学院教授董克用主持，邀请了新华人寿保险股份有限公司投资部总经理助理、中国保险资产管理业协会养老金管理专业委员会委员步倩，CAFF50联席研究员、泰达宏利基金管理有限公司资产配置部高级研究员胡俊英，建信养老金管理有限责任公司创新发展部总经理李佳健，工银理财有限责任公司市场营销部董事总经理王伟四位来自不同金融机构的嘉宾，共同探讨目前市场中各类养老金融产品的特点和发展前景。
圆桌讨论
工银理财有限责任公司市场营销部董事总经理王伟表示，工银理财作为银保监会批准的四家养老理财业务试点单位之一，将在武汉和成都开展试点工作。养老理财产品兼具养老属性和普惠属性，将遵循稳健的投资理念，为广大居民提供优质的产品和良好的业绩。
建信养老金管理有限责任公司创新发展部总经理李佳健表示，在账户制下，个人养老保障产品呈现蓄势待发的势头。养老目标日期产品将根据客户年龄、风险偏好和收益要求等因素分别设置多种组合，由专业投资管理机构动态地调整资产配置水平，以满足投资者对退休收益的目标期望。
新华人寿保险股份有限公司投资部总经理助理、中国保险资产管理业协会养老金管理专业委员会委员步倩表示，银保监会日前批准包括新华人寿在内的六家保险机构在浙江和重庆开展专属养老保险试点工作。专属养老保险产品以养老保障为目的，具有缴费灵活的特点，采取“保证利率+浮动利率”的收益方式，并设置“稳健型”和“积极型”两类账户供客户选择。
CAFF50联席研究员、泰达宏利基金管理有限公司资产配置部高级研究员胡俊英表示，截至今年10月末，已有142只养老目标基金成立，总规模达到1097亿，发展速度较快。养老目标基金产品采用成熟的自然配置策略，同时注重权益资产配置的作用，充分考虑投资者的行为特征，投资运作稳健，波动控制良好，市场接受度稳步提升。
最后，CAFF50秘书长、清华大学社会科学学院教授董克用在总结中建议金融机构在设计养老金融产品时，要关注年轻人的需求，注重互联网渠道的开发。在国家政策的指引下，在各界的共同努力下，希望第三支柱不断完善，养老金融事业也将取得长足的进步。
以下为发言实录：
董克用（主持人）：各位网友大家中午好！下面进入圆桌讨论的环节。
非常高兴，我们今天请到了4位嘉宾，我依次介绍一下。首先是我们工银理财有限责任公司市场营销部董事总经理王伟先生；建信养老金管理有限责任公司创新发展部总经理李佳健先生；新华人寿保险股份有限公司投资部总经理助理、中国保险资产管理业协会养老金管理专业委员会的委员步倩女士；最后是泰达宏利基金管理有限公司资产配置部高级研究员、中国养老金融50人论坛联席研究员胡俊英女士。大家注意到没有，我们今天请来的4位嘉宾都是不同的代表，我们有银行，我们的宇宙第一大行工商银行；我们有证券，泰达宏利；我们有保险，非常著名的新华人寿保险；我们还有国务院批准的第一家专门的养老金管理公司，中国以养老金管理公司命名的就这么一家，叫建信养老金管理有限责任公司。
我们今天请来了4位重量级嘉宾来讨论一个问题。刚才前面介绍的时候讲到了我们国家现在正要出台第三支柱个人养老金，各级领导已经反复说了好几次了，大家都知道了。老百姓，包括我学生也这样问我，说个人养老金出来，都说将来是个人账户制，老百姓把钱存进去，还有税优，但大家最想了解的是什么呢？最后有什么产品？我们存了钱，一个月存了1000块，我们买什么呀？产品在哪呢？我们这次圆桌讨论就来解答老百姓这个问题。产品在哪？我们说的是未来，没有说现在，说老百姓你去买吗？不是这个意思，可以买，现在如果有也更好。但是我们更想探讨的是未来我们第三支柱出来了，我们的银证保都做好准备了吗？老百姓买什么样的产品能够更适合第三支柱的政策要求，也适合老百姓将来养老？所以我们是这么一个主题。我想我们发言是不是就按照顺序，先请王总。
王伟：谢谢董教授。今天很荣幸能来到现场给广大网友做一个交流，刚才董教授也说到，今天来的各位专家也是借这个机会跟大家做交流学习。
那么我想给大家介绍一下现在养老理财业务的进展情况。9月10日，银保监会在官方网站发布了一个关于养老理财业务试点的通知。工银理财作为四家理财子公司试点机构之一开展养老理财业务的试点，我们将会在武汉和成都开展试点工作。因为在国家层面也非常重视养老理财这块业务，我们国家现在也是进入老龄化社会，“十四五”规划也提出了发展多层次、多支柱的养老保险体系，养老理财试点也是落实了“十四五“规划，发展多层次养老体系也是践行共同富裕的一个重要举措。
此次试点聚焦第三支柱养老保障的自愿养老，聚焦通过创新开发具有养老功能的理财产品满足广大居民养老投资理财需求。试点要求强调理财子公司的养老产品具有养老属性和普惠属性；产品的设计和投资理念要强调稳健投资，长期资金投向的政策导向；起购的金额和费率的优惠、风险保障机制方面也强调了产品要面向广大投资者，体现普惠性，坚守普惠金融的理念。同时，养老理财试点的重要创新在于要针对养老理财产品建立完善的风险管理体制。我们工银理财也是坚持这样一个原则，现在我们的产品已经在报批阶段，后续等监管机构正式审批后，通过代销机构代销，目前应该在工商银行的网点进行销售，产品的细节，包括起购的金额、费率等，都会正式的公布。目前我们也是在贯彻执行这样的理念，我们也有信心在工银集团整体的赋能下为广大居民提供优质的产品和良好的业绩，也是为中国养老金融中第三支柱建设做出我们应有的贡献。谢谢董教授。
董克用（主持人）：谢谢王总。九月份国家推出了养老理财产品的试点，四家来做，工银准备在武汉和成都来做，都准备好了。我刚才听到了非常重要的点，一个是普惠，因为我们要讲共同富裕；另一个是稳健，一个产品不是说大家一看说好，说年收益多高，不是的，因为是为养老的，它的特点就是投资要有稳健性。如果忽高忽低，一下给大家弄没了，那老百姓就不高兴了，所以我觉得试点非常重要。另外是风险控制，我觉得工商银行这点考虑的非常清楚，再加上那么多的网点，我想出来之后老百姓一定能看到你们的好产品。再加上我们的政府税优政策，配套上，非常好，期待着这些好的产品能够出现。
下面我们想请李总介绍一下。其实建信养老成立已经六年了，也是我们国家第一家以“养老金管理”命名的公司，国务院特批，六年来，在这方面我知道也做了很多探索。我就想请李总给我们介绍一下做了哪些探索？下一步还有什么打算？
李佳健：尊敬的董老师，各位嘉宾，大家上午好。我是来自建信养老金公司的李佳健。
前一阶段，关于账户制下的养老金保障产品的政策，银保监会的征求意见稿已经下发了，其中很关键的一点是领用和支取要与个人的退休状态挂钩，这就为我们下一步的个人养老保障产品的长期投资和积累奠定了政策框架。同时，目前国家各个部门推出的“房住不炒”的组合拳为个人财富由房产为主向现金财富管理和个人养老保障产品的转移提供了空间。从目前来看，银行的个人存款以及资本市场上规模迅猛的扩张，事实上，财富资金已经由投资房地产向现金管理和个人养老保障管理开始转移了。下一步，人养老保障产品预计会形成一个蓄势待发的势头。什么时候能待发？什么时候能真正的发起来？我们觉得后续我们要做好产品的研发工作。
我们现在需要研究的问题就是未来每一个公民要从年轻的时候就开始投资于自己的养老规划，这样才能保证退休后有一个良好的退休保障。在账户制下个人养老保障产品的政策为目标日期产品的研发接上了一个日程。我们会根据客户的年龄匹配风险偏好，由我们建信养老以及其他各类专业投资管理机构动态地调整资产配置水平，以符合投资者对退休收益目标的期望。这种目标日期产品简化了投资者的选择范围，同时，在后期我们会引入下滑曲线的概念，根据目标日期产品中的风险资产下滑曲线，资产配置的模式会根据各类客户不同的风险偏好和收益要求分别设置多组合的产品架构。在产品形态上，我们会采取封闭式和开放式两种模式并存。封闭式注重的是长期投资收益，通过定期的投资分红提升产品的流动性；开放式可以大额一次性购买，也可小额定投，体现了普惠的政策，客户的体验会更好。在投资策略方面，我们通过对投资者风险偏好和生命周期进行刻画，丰富养老保障产品的风格和特征，体现我们不同年龄段投资者差异化的养老收益需求。最后在风险保障方面，在风险准备金的计提、平滑产品收益方面，引入多种管制措施，降低整个产品的竞争波动，增强抵御风险的能力，这是我们建信养老金目前的初步设想。谢谢董教授。
董克用（主持人）：谢谢李总，提前给我们透露了很多信息。因为我知道，建信养老这些年来一直在养老保障产品方面下了很大力气，推出了好多好的产品，社会上也很认可，一提就提到了建信养老提出来养老保障产品。但是我们也看到了，过去养老保障产品确实还有一点缺陷，短期、随时能取，不太符合养老属性。就像您刚才提到的，要跟退休挂钩。当然了，如果说三年一期一直滚动到60岁也不是不行，但是都取走了就不行了。所以要跟退休挂钩，这才是跟养老相关的。而且您还提到了特别重要的一点，就是年轻人还是要提前规划，不能等四五十岁再规划，那会积累养老金就来不及了。另外，您还准备提供两种，一个是封闭的 一个是开放的，封闭的更好。这都是非常好的探索。六年的时间虽然不算太长，也是非常专业。我们特别期待着有更多养老保障产品能够带给老百姓来选择。谢谢李总。
那我们把话筒交给步总，您来自保险。我们知道第三支柱在2018年就是从保险开始的，十年磨一剑，磨了十年那一剑出来了。现在国家又在做新的试点。我们请步总来给我们介绍介绍。
步倩：感谢董教授。非常荣幸能代表保险行业向各位网友来介绍一下，保险行业在第三支柱建设方面这些年所做的一些工作。
像董教授所说，在2018年4月，银保监会出台了关于税延型商业养老保险的试点办法，同年5月开始在上海、福建、苏州园区做税延养老的试点工作。目前，大概有20多家保险公司在销售税延养老的产品。截止到2020年，累计实现的保费大概是4.28亿元，投保的参保人数是4.88万人。虽然这个数字可能并不是很大，但是这只是养老保险参与第三支柱的一个开端。在去年2020年中央经济工作会议上，针对规范发展第三支柱养老保险进行了顶层的设计，保险公司参与第三支柱的事情又得到了很大的推进。今年5月，银保监会出台了关于专属养老保险试点的通知，通知指出，从2021年6月1日起有六家人身险公司在浙江省和重庆市开展专属养老保险的试点工作，试点期暂定为一年，参与试点的保险公司一共是六家，包括中国人民人寿保险、中国人寿保险、太平人寿保险、中国太平洋人寿保险、泰康人寿保险、新华人寿保险。目前，第一单专属养老保险产品由中国人民人寿保险在7月12日已经开始销售，其余的五家公司应该在9月都完成了第一单的销售，截至9月底，保费的规模大概是在4700万元。因为目前还在试点期，也是只在这两个城市做销售，所以规模现在是这样一个水平。
我再具体介绍一下专属养老保险产品的特点。在产品类型上，跟普通的保险产品相比，一个是缴费方式比较灵活，一般的保险产品分为趸缴和期缴，就是一次性缴纳和分期缴纳，但专属养老保险产品还有不定期追加的方式，对于老百姓来说，缴费方式更加的灵活，可以选择一次性缴纳或者是按月按年，或者是在经济比较充裕的时候选择不定期追加，这些都是可以的。
产品设计是分成两个阶段，一个是积累期，一个是领取期。在积累期的时候，保险公司给每个客户一个保证加浮动的收益方式。保证是保险公司给客户承诺的保证利率，这个保证利率是在产品设计之初确定后就不能改变的，比如说保证利率是2.5%，那未来整个领取期到产品结束，可能四五十年的时间，利率是不会低于2.5%的。浮动是上浮的这一块，也就是在投资运作过程中投资收益高于2.5%的部分也是要给到客户的。这是在积累期。领取期，因为是养老产品，所以是60岁以后才可以领取的，不是那种短期的理财产品，这是强调它的养老属性。保险责任除了领取责任，还有身故的保险责任，这是产品设计方面。
在养老专属产品保险资金的投资运作方面，保险公司是专设账户来专门制定针对性的资产配置方案进行管理的。而且从银保监会的监管政策上也给予了一定的支持，包括对于权益资产的投资比例，比其他的普通的保险账户有一个5%的上浮；在偿付能力的计提方面，专属养老保险产品也有一定的政策上的倾斜。
总的概括来说，养老保险产品是以养老保障为目的，专属性强，区别于一般的年金型的理财产品，采用保证加浮动的收益模式；在客户的账户方面，现在的产品各保险公司基本推出的是两个账户，一个是稳健型，一个是积极型，客户可以在积累期的时候在账户之间进行转换，但领取期以后就不能转换了。目前，这六家试点公司对于稳健型的保证利率基本上是在2-3%，积极型的保证利率是在0-1%，根据客户的偏好还可以进行选择。另外，对于权益投资方面，可以更灵活更激进。这是这个产品的介绍，我就先讲到这吧。
董克用（主持人）：谢谢步总，非常清楚。跟刚才讲的银行理财不一样，那个还没试呢，咱们保险的已经开始试了。而且讲讲到了试点中有几个特别亮眼的地方，我给大家再重复下，看我理解的对不对。一个是缴费，过去买保险产品都是要么趸缴，要么每年缴，今年开春提出来的还有一个灵活，你还可以去追加，这就适应了咱们的就业形式，比如灵活就业者也许这段时间收入比较高，那段时间遇到了像疫情，旅游业受损了，出租汽车司机活少了，没关系，下一阶段又好起来了，收入高了，还可以补缴。要不然不能够追缴的话，会受损的，那就补上，补上就好了，所以我觉得非常好。然后积累期，刚才步总介绍稳健型的保证利率大概是2-3%，大家以为少？不是的，现在是零利率时代，很多国家利率都降到零了，所以能够保证今后几十年我们有一个2-3%的保证利率，我觉得是很不容易的。还有一个浮动利率，肯定是有的，因为我们国家的经济增长。最后领取期锁定，这就是养老产品，刚才李总也讲到了。当然将来领的时候还会有一些新的政策，比如能够一边领一边还能保持增值，这样更好。投资方面，权益类的比重也上升了，不知道网友有没有听懂权益类投资，一会请泰达宏利基金的胡总给大家介绍一下什么叫权益类投资。试点已经开始了，刚刚开始试点保费规模就有4700万也不少了，大家一旦了解了，慢慢就会上来，我觉得也是为第三支柱的未来做好准备了。保险业不但前面十年磨一剑，现在又开始磨第二把了，让我们看到保险机构为了配合第三支柱个人养老金设置专门的账户、专门的产品，非常好。谢谢步总。
下面我们把话筒交给胡总，我们基金业做了些什么，你来介绍一下。
胡俊英：谢谢董教授。很荣幸有机会跟大家介绍一下基金行业为第三支柱在产品方面做的一些准备。2018年2月证监会发布了养老目标证券投资基金指引，是公募基金行业为个人养老金投资以及推动我国养老金体系市场化改革的一个重要里程碑事件。养老目标基金是一类特殊的产品，专门为服务养老而生，在境外养老目标基金也是个人养老投资的一个非常重要的选择标的，在个人养老金投资管理中发挥了很重要的作用。
我首先介绍一下养老目标基金的整体发展情况。2018年9月13日，从首支养老目标基金成立以来，到现在投资运作已经满三年，整体的运作情况、发展速度还是比较快的，投资运作也比较稳健，且收益良好。发展速度比较快体现在以下几个方面。从基金数量上来看，截止到今年十月末已经有142只养老目标基金，2018年、2019年、2020年对应的数据分别是12只、52只、104只。从管理规模上来看，最新的数据显示，养老目标基金的规模已经有1097亿元，2018年末的时候，对应的只有41亿元，所以发展还是很快的。从养老金户数上来看，根据现在最新的数据，持有人户数已经有275万户，其实从最早的养老目标基金发行，各大基金管理人就一直比较注重持有人的户数，因为基金是普惠的，就希望更多的老百姓能参与到我们养老目标基金的投资中来。从投资收益的实际运作情况来看，2019年、2020年以及今年前十个月，养老目标基金平均收益率分别是11%、24%、4%，同期沪深300指数的收益率是36%、27%、-7%。从风险控制、年化波动率来看， 养老目标基金平均年化波动率和最大回撤大概是在8%左右，同期沪深300指数也是平均在20%左右。整体来看，养老目标基金通过资产配置以及风险管理，在不降低投资收益的同时降低波动， 让投资者有更好的体验。
接下来我再介绍一下养老目标基金的具体的产品特点。第一个特点是采用了成熟的资产配置策略。养老目标基金的推出就是解决个人养老选择困难的问题。我们现在主要有两种投资策略，一种是目标日期，一种是目标风险。目标日期基金，就是大家熟知的TDF基金，它的命名一般是以退休日期来命名的，就是大家说的2040、2035这样的，它的核心是下滑曲线，下滑曲线也是各家管理人的一个核心竞争力，一般是基于人力资本、资本市场的情况， 还有投资者的行为等一系列的因素来设计的下滑曲线。权益资产的配置就是根据下滑曲线，产品的风险属性是随着退休年龄的临近，风险属性是逐步降低的，这是一类产品。另外一类是目标风险基金，目标风险基金的特点是它的风险是恒定的，权益配置比例是恒定的，这样的产品风险属性是比较清晰的，适合对自己的风险特征比较清晰的投资者。整体来看，投资者可以根据退休年龄或者风险偏好选择不同的目标日期基金或者目标风险基金。
其实背后的设计，想法起源的设计，包括资产管理或者投资管理都是很复杂的，那背后的设计留给专业的机构人，让个人的养老投资选择更简单一点。这是第一个特点。
第二个特点是养老目标基金比较注重权益类资产在养老金资产保值增值中发挥的作用。相对来说，国内资本市场运作时间不长，个人投资者占比较高，市场波动是有的，净值的回撤很容易刺激投资者短期的投资冲动。有一些人就反映，公募基金的收益很高，没有拿到这个收益。实际上从2001年到现在，开放偏股混合型基金的年化收率有13%，权益类的基金都在年化16%以上，所以权益的配置还是很重要的。美国教授西格尔在其著作《股市长线法宝》中也举了美国从1802年到2012年的历史数据，近200多年的数据，股市的年化收益率有6.6%，长期国债的年化收益率是3.6%，短期国债是2.7%，黄金只有0.2%。所以长期来看，权益资产仍然是长期资金的最好的投资选择，而且还有个复利，复利也是资产长期积累的一个重要的利器。
第三个特点是充分考虑投资者的行为特征，采取了定期开放或者最短持有期的设计。最短持有期的设计就是比如可以最短一年、两年、三年，是开放式的，投资者可以持续进，但是赎回可能是在对应的三年以后的今天才可以赎。这是第三个特点。
第四个特点是养老目标基金采取了FOF的运作形式。FOF本身就有优中选优、二次分散风险的优势，养老目标基金必须80%投基金。
最后一个特点是养老目标基金证券投资指引中对基金管理人、基金经理还有子基金都有了一个严格的规定。比如说基金管理人 我们要求连续三年的平均规模要在200亿以上，投研团队必须要在20人以上；对基金经理是要有五年的投研经验，其中至少有两年必须是投资经验；对子基金，如果是主动管理型的基金，必须要成立满两年，连续两年的平均规模都要在2亿以上，对于被动型的产品和商品型的产品是成立要求满一年，管理规模要在一年以上。所以整体来说也有效地降低了一些投资风险，引导了养老目标基金长期健康的发展。
从养老目标基金运作满三年来看，整体总结就是发展的速度，无论从规模、支数和户数来说，都是发展比较快的；从投资来看，投资收益是比较稳健的，风险调整后收益也是比较好的；资产配置整体呈现分散化和多元化的特征；基金的投资以主动基金为主，大部分也是外部基金，整体来说，投资的频率也是逐渐增多的，目标日期基金覆盖了2025、2030、2033、2038、2040、2045、2050、2055这么多退休日期，目标风险基金也是覆盖了保守、平衡、积极和稳健这四个类型。我们基金行业还会继续做好养老目标基金，希望为持有人创造一个更加稳健的长期的业绩，为我们退休养老做一份贡献。谢谢董教授。
董克用（主持人）：谢谢胡俊英女士，讲的非常清楚，她是我们《中国养老金融发展报告（2021）》（又称“养老金融蓝皮书”）的作者之一，所以你看她侃侃道来，数字都在心里头。确实，基金业在过去的三年尝试推出了目标日期基金和目标风险基金，两类产品收益还是不错的，规模增长都很快，而且这两类产品是没有税优的，没有列入国家税收优惠政策里面，这个尝试我觉得也是很大胆的，是很有意思的，尤其是去年让老百姓看到了这个基金的成长，当然去年很特殊，我们不能拿去年去比较。刚才提到了很多很专业的词，我想追问一两个词，你能不能用最简单的语言给大家说说，什么叫下滑曲线？
胡俊英：下滑曲线，对管理人操作来说，就是权益类资产根据下滑曲线来配置，是资产配置的一个策略。
董克用（主持人）：我理解就是说，你越接近退休年龄，那对不起，风险大的产品就少来点，多点稳健的，到快退休的时候，最好都是国债了；那年轻的时候就风险高一点，收益会高，因为从长远来看，你有时间去烫平这个风险。
网友还问了一个问题，几位都提到了，权益类产品指的是什么呢？
胡俊英：养老目标基金定义的权益是可以投股票，股票型基金和混合型基金。混合型基金一般是连续四个季度60%以上投资股票市场的。
董克用（主持人）：这就是我们的养老金和资本市场的相关性。发达国家也特别关注这个问题，其实这是无心插柳柳成荫。过去积累型养老金没有成长的时候，没多少人注意这个事，因为那时候钱很少，保值增值就完了。后来发现积累型养老金规模越来越大，进入了资本市场，推动了资本市场的发展，两者有了互动，形成了良性的循环。养老金是长钱，长钱什么意思？年轻的时候存，老的时候才用，这长钱去哪呢？进入了资本市场，资本市场有了一个长钱，一个压舱石，所以养老金和资本市场良性循环，养老金推动资本市场稳定发展。资本市场的钱去哪了呢？资本市场的钱又正好用作鼓励新兴产业，这个是风险投资，刚才讲了养老金下滑曲线，高的地方的钱就可以集合起来做一些风险投资，投一些新兴产业，比如说新的数字经济，或者医疗健康，抵抗新冠的新药出现，都是风险投资。
最后问一个问题请大家回答一下，这么多好的产品将来老百姓从哪能够看到你们的产品？或者你们有什么想法吗？这是对年轻人的，不是对我们这样的老年人的，老年人已经来不及积累了，年轻人他们现在怎么能知道你们这些产品呢？从王总开始，有什么想法吗？
王伟：给网友介绍一下，我们工银理财前期一直为养老理财做了前瞻性的布局，现在也把它作为我们战略业务板块的之一。成立之初，我们也成立了专门的团队来研究养老理财的业务，也采用了国际通用的养老产品设计理念，现在处于向监管机构报批的阶段。等正式的审批后，我们将会在我们的官方网站，包括我们工商银行销售的渠道，会发布产品的具体信息，到时候广大的投资者就能看到这个产品，能充分了解产品。
董克用（主持人）：好，我们期待！听听我们建信的经验。
李佳健：我们建信养老金管理公司作为国务院特批的专营养老金的管理机构，我们的大股东是中国建设银行，我们将来的销售渠道会在建设银行的手机app上以及建设银行的网站上销售，这是我们主要的销售渠道。同时我们建信养老金公司也有自己的手机银行的销售渠道。下一步我们还要和各大金融机构以及证券机构，还有互联网渠道进行广泛地合作，为广大的投资者或者有养老保障需求的每一位公民提供我们便捷、方便、灵活的销售方式。
董克用（主持人）：谢谢李总，有经验，继续完善。听听我们步总。
步倩：在这里也是代表保险行业，为保险行业参与第三支柱再发一下声，做一下宣传。其实第三支柱未来肯定会有很大的发展空间，我们总结了一下，保险行业在参与第三支柱方面有三个优势。第一个是政策的支持。不论是在高层的讲话中，还是“十四五”规划中都提到了发展第三支柱养老保险事业，包括在2018年推出的税延型商业养老保险产品，也是唯一一个可以享受税收抵扣的保险的养老金产品。第二个是保险公司有参与第一支柱和第二支柱养老金管理的经验，包括在账户管理、投资运营、资产配置、系统建设、 人才培养上，对于管理长钱都是有非常丰富的经验的，保险公司是以追求绝对收益为目标，追求长期稳健收益为投资理念的投资机构。第三点，也是刚才提到的，怎么能让老百姓买到？因为保险公司现在的试点是多渠道的销售模式，包括个人代理渠道、银行代理渠道、团体渠道和互联网渠道，目前是可以同时多点来进行销售的。这六家试点的保险公司基本上都有覆盖全国代理人的队伍，保险代理人在做保险产品销售的同时，也可以开发这种第三支柱养老需求的产品的销售，银行代理渠道、团体渠道、互联网渠道，像各个保险公司的网站，都可以有专属养老产品的销售。欢迎广大网友通过各种方式来积极地了解专属养老产品。经过一年试点以后，我相信肯定会有更多的保险公司参与到专属养老产品的销售和投资运作中来，为我们第三支柱的发展做出保险行业应有的贡献。
董克用（主持人）：谢谢步总。那我们把话筒交给胡俊英女士，你看看咱们基金业怎么样让大家能够更多的接触到养老产品。
胡俊英：我们基金的销售方式跟其他的都一样，在所有取得证监会基金销售牌照的机构里都是可以买到的，包括银行、券商、第三方基因销售机构、基金公司官网等，是一种多渠道的销售方式。另外，我再补充两点。一是希望尽快出台政策，以美国为例，2008年改革方案推出以后，目标日期基金和目标风险基金就有了很快的发展，政策的推动对大家的认知度的提升是很快的，无论是基金业产品，还是保险业的产品或者银行业的产品，如果政策出来， 我觉得大家对养老属性的产品的认知提升是会很快的。另外一个就是希望持续地做投资者教育。可能要有一个专门的投资者教育的部门，或者是各个政府机构、行业组织、销售机构，还有管理人或者投顾，都可以从各自的角度持续地做养老投资理念的教育，让大家就是更加了解这种养老属性的产品，真正的让个人享受到养老投资的收益，让自己的养老生活更美好一些。我主要说这些，谢谢。
董克用（主持人）：谢谢胡俊英女士。由于我们会议的时间有限，今天暂时就讨论到这。总结一下，我们看到了银行理财的试点，建信养老多年的实践，保险业新的产品，以及虽然没有列入国家税优但是仍积极探索的基金业的成就，我觉得都很好，中国办事就是快。刚才讲到了，只要政策一出台，大家一起上，集中力量办大事，这是件大事，咱们就能一起来做好。产品的渠道也都畅通了，有很多渠道。我提醒一句，各种渠道都很好，但是年轻人还是关心互联网渠道，互联网对年轻人来说一定是不可缺少的了，请各位一定要注意。互联网很方便，也许下了班在路上或者坐车的时候就用了。而且咱们国家在这方面有优势，手机支付的覆盖率、使用率现在已经很广泛了，现在用现金的少了。老百姓你有一个特别账户，你的钱在那，又有这么多好的产品，一定要尝试。所以我希望等到政策出来后，咱们做好准备，我们第三支柱的发展，我们整个养老金融事业的发展一定会取得非常大的进步，一定能让全世界都看到“中国模式”。
谢谢各位嘉宾。
中国养老金融50人论坛（China Ageing Finance Forum，CAFF50）于2015年12月9日正式成立。论坛成员由政界、学界和业界具有深厚学术功底和重要社会影响力的人士组成。论坛主要关注养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三部分内容，致力于成为养老金融领域的高端专业智库，旨在为政策制定提供智力支持，为行业发展搭建交流平台，向媒体大众传播专业知识。随着对养老金融研究的深入，为了促进产业落地，贵州国康养老金融研究院于2021年1月29日在北京宣布成立，致力于将自身建设成为一流、综合、专业的养老金融智库。
