[话养老] 香港强积金制度18年：覆盖率84%，三震撼三启示
近期，中国养老金融50人论坛邀请来自香港特别行政区强制性公积金计划管理局（以下简称“香港积金局”）主席黄友嘉博士和副主席及行政总监罗盛梅分享香港强积金制度的发展历程、监管及市场运作经验。中国基金业协会副会长钟蓉萨、中国养老金融50人论坛秘书长董克用等参会。新浪财经为媒体支持。
黄友嘉介绍了香港及全球人口老龄化的情况及带来的严峻问题，香港的退休保障情况，强积金制度的特点、现状、收益表现，以及优点和面临挑战等问题。
图：黄友嘉（左）与董克用（右）
香港老龄化远高于全球 65岁以上人口占17%
老龄化方面，2017年，全球超过60岁以上人口超10亿人，占比13%；而2018年香港超过65岁以上老人占比超17%。老龄化程度显著高于全球平均水平。预计到2066年，香港65岁以上老人占比超37%。
老龄化会导致整体储蓄下降、医疗支出增加、生产力降低、投资增长放缓、政府开支上升等问题，对经济发展影响总体偏负面。所以，需要社会各方共同谋划解决老龄化问题。
香港强积金制度相当于养老第二支柱
香港的退休保障状况方面，情况比较特殊。由于历史原因，在香港回归之前，没有法定的退休保障制度。1995年，港英政府决定设立强积金制度，并在短時間内完成立法程序。香港回归后，强积金制度于2000年成立，主要参考世界银行的多支柱退休保障框架为蓝本。香港的强积金制度相当于第二支柱。强积金自愿性供款相当于第三支柱。
香港强积金制度的三大优势以及两大挑战
黄友嘉阐述了香港强积金制度的三大优势以及两大挑战。优势表现在覆盖率高、可持续、资金安全性较好等。但也面临着挑战，例如强积金只是香港退休保障的其中一根支柱，旨在提供基本退休保障，民众很难单靠强积金应付退休生活；效率方面，还存在提升空间，费用还存在降低的余地，公众关注的收费和投资回报，还需要更优化等。
优势一：覆盖率高
具体看，覆盖率方面，当前，香港享有退休保障的人群已经占到总人数的84%。其中，香港强积金制度成立18年，已经覆盖了73%的人群；另有11%的人群参加了其他退休计划 如公务员公积金计划等；还有13%的人群为无需参加退休计划，多为外籍家務傭工；仅有2%的人群没有参加强积金计划，多为自僱人士一类。
优势二：可持续性强
香港强积金已经积累了近9100亿港元资金，相当于香港特区政府财政储备1.1万亿港币的77%以上。这也在一定程度上减低了政府的财政压力。
在这9100亿港元积累资金中，供款额（即缴费总额）为6452亿元，约占71%，投资回报2638亿元，占比29%。也就是说，积金余额中，近三成资金是投资收益。
优势三：资产配置佳
黄友嘉从投资类型、地域等介绍了强积金资产配置情况。
从投资类型分布看，有41%投资了股票基金，有36%投资了混合资产基金，其余为货币基金债券基金、保证基金等。实际上，混合资产基金中含有股票，所以强积金投资股票的比例远超过41%，达到约65%。
从全球资产配置分布看，强积金61%投资在香港市场，亚洲，北美，欧洲均超10%以上。由于港股恒生指数中大陆相关公司占权重不小，所以强积金较好地实现了全球资产配置。
从回报率看，从2000年强积金制度成立至今18年，多数年份正收益。其中數年亏损，主要包括2001年科技股泡沫，2008年全球金融危机等。
此外，黄友嘉指出，香港的强积金制度成长较快，与香港的市场优势也有一定关系。例如香港发达的股票市场，属于世界一流水平；而香港金融监管制度亦较完善等。
挑战与解决方法
黄友嘉指出，强积金制度存在强制性部份供款率偏低（雇主及雇员各供5%）问题；市场波动带来收益不稳定问题，股票投资比例约65%偏高，经合组织（OECD）这一比例平均水平为25%。
在应对挑战方面，主要包括加强投资者教育；增加强积金的透明度，推动市场竞争；提升行政工作效率，如减少涉及纸张交易和人工处理程序等。
实际上，据媒体报道，今年2月，黄友嘉反对强积金投资国内A股市场和另类投资。早前香港金融发展局提议，强积金应扩大可投资范围，包括纳入A股及一些“另类投资”。黄友嘉回应称，过高风险的资产不宜放在强积金内。现在香港强积金基金可以投资在股票、债券及货币市场，香港金发局早前建议扩大投资范围至包括“另类投资”，即私募股权基金、基建投资及房地产等。黄友嘉认为，并非每名强积金计划成员都对投资有一定认识。况且强积金制度是用以保障退休，不认为应该加入过高风险的投资类别。
董克用点评：香港强积金制度发展18年 三点震撼、三点启示
董克用表示，香港强积金制度的发展有三点让自己印象深刻，第一，强积金制度建立18年，覆盖率84%，成就喜人。第二，香港强积金余额9000亿港币相当于特区政府财政储备的77%。第三，强积金制度给广大群众接触、学习金融知识的机会。
对内地的养老金发展有三大启示，包括如何提升民众积极性，如何做好投资收益，如何让银行、证券、保险、基金等各行业服务好用养老。
